金融次顺位债 2利多加持

主要投资级债券收益水准

面对下半年经济增长前景下修压力，债信品质佳的投资级债，可望吸引诉求稳健保守配置的资金回流，其中金融次顺位债产业二大优势支撑，即基本面稳健向好有助抵御市场波动，及殖利率水准较一般投资级债具吸引力，有望续获资金青睐，有利布局金融次顺位债基金，后市绩效可期。

群益全球策略收益金融债券基金经理人徐建华表示，年初以来投资级债随国际金融市场波动回档，但整体基本面仍维持稳定，并无信用泡沫情况，且成熟国家的家庭债务／GDP比，只有金融海啸前2005年底的水准，显示家计债务负担未如金融海啸时压的喘不过气来。

这波行情虽然快速下滑，但并未伴随着信用利差的快速扩大，显示企业财务状况并未因近期升息出现急剧恶化。

再加上通膨升温、市场担忧Fed紧缩，投资等级债因利差较窄、利率敏感度较高，明显震荡走低。

反观殖利率较高的金融次顺位债受惠于利差优势，较能对抗殖利率上升所造成的冲击，表现相对有撑。

台新优先顺位资产抵押非投资等级债券基金经理人李怡慧认为，主要央行加速升息、高通膨、低成长议题，将使市场波动度维持高档，高利率可能使体质不佳的企业承受压力，优先担保债表现优于一般债券，因优先担保非投资等级债具优先顺位，加上资产担保，可优先得到偿还，获得较佳的资本保护，防止违约风险提升对资产价值的影响。

徐建华指出，金融业基本面稳健，疫情造成的短期经济衰退，银行体系仍保持稳健运行，即使现阶段面临货币政策紧缩及国际地缘纷争，也多维持在低风险状态。

金融次顺位债除享有发债机构体质健康外，其收益水准较一般投资级债更具吸引力、约近6.3％，存续期间也明显较短，面对利率走升的环境更具抵御能力，稳健布局因应。