降息利多加持 亚债急起直追

美国今年将展开降息时程，带动债券市场翻多，先前表现落后的亚洲债市近来急起直追。图／美联社

亚债基金绩效表现

美国今年将展开降息时程，带动债券市场翻多，先前表现落后的亚洲债市近来急起直追。投信法人指出，除了欧美主要央行降息利多，亚债殖利率具吸引力、债信品质改善等多项正面因素，前景转趋乐观，建议稳健型聚焦亚洲投资级债，积极型可加码亚洲非投资等级债。

野村投信固定收益部主管谢芝朕表示，亚洲债市具有利多支持，乐观看待今年投资展望，亚洲信用债的殖利率相当高，以非投资等级债为例，亚洲非投等债殖利率比其他非投等债高出185～570个基本点，且债信品质改善，亚债指数中投等债比重持续增加，且BB级债权重大幅上扬。

加上新债供给量下降，且违约率下降，2022年达16.8％，去年已降低至10％，预估今年是4.5％。

富兰克林坦伯顿精选收益基金基金经理人、富坦固定收益团队投资长桑娜．德赛分析，美国经济仍然强韧，联准会应不需急于降息，市场先前过度乐观预期联准会今年降息时程与幅度，预期接下来几个季度市场将有所调整，殖利率可能再回弹，而这将是开始适度拉长存续期的良机。

考量对抗通膨最后一哩路可能难度更高，建议以高品质复合型精选收益债为核心资产配置，由专业经理团队灵活配置、精准对焦，并以管控下档风险为优先，分享全球债市长多机会。

野村资产管理无限制固定收益团队主管暨野村基金（爱尔兰系列）全球多元收益债券基金经理人贺昱诚认为，预期美国经济将继续降温，使联准会有空间在今年中后期降息，并将带动债券殖利率降低，但因债市已反应大多数今年降息幅度，预期后续殖利率下降的走势会较为波折，投资人需要灵活应变。

施罗德新兴市场债券和大宗商品主管Abdallah Guezour强调，新兴市场美元债务也提供相当吸引人的投资价值，尤其是主权非投资等级债券，利差仍处于历史高位，但对各行业采取谨慎和选择性的态度是必要的。整体来看，疫情后大宗商品的长期牛市周期仍在，也是一些新兴市场债券和货币的潜在助力。