《基金》瀚亚：降息时程延迟 Q2伺机增持信用债

瀚亚投信投资长林如惠表示，全球采购经理人PMI指数脱离谷底，主要地区与国家经济数据皆出现改善，经济可望软着陆；市场预期今年各国央行将有机会启动降息，美国联准会将于7月份启动降息，欧洲与英国央行分别为6月与8月，当未来货币政策方向与投资环境较为确定时，对债券投资人而言，有利于累积收益。

针对第二季展望，瀚亚投信固定收益部主管周晓兰表示，随景气温和扩张、通膨持续回落下，市场预计联准会采取缓慢降息的机率较高，而美国短天期公债殖利率有望向下，长天期公债则会持续震荡、走势持平偏下；信用债部分逐渐摆脱美债利率的高度相关性，预期第二季以区间盘整为主。

周晓兰表示，美元非投资等级债发行量创两年同期新高、CCC评等的债券供应已从去年低迷水平反弹，而次级市场流动性好转，从初次级市场观察，全球债市发行强劲，需求也相当旺盛，整体结构偏向健康良好；以目前总经与货币方向来看，非投资等级债具有高投资价值，今年挑战双位数报酬的机率高，惟央行政策失误与地缘政治风险为主要的不确定性因素。

整体来看，周晓兰说，固定收益产品吸引力与需求仍高，建议投资人可续抱，并在殖利率反弹时，加码布局，掌握机会；其中投资等级债随利率风险下降，适合长期资金布局，可兼顾收益与稳定基本面；虽然经济动能走弱，但基本面不差，非投资等级债的下档风险仍处可控范围，建议投资人以6个月以上的配置角度，以累积收益为主。