迎降息资金蠢动　新兴市场债利多浮现

▲联准会松口降息，引导国际资金流向实质利率仍高的新兴市场债。（图／路透社）

记者周康玉／台北报导

全球经济成长趋缓，主要央行态度明显转鸽，在资金环境宽松，且长期低利的环境下，资金对于收益型商品的需求不减。法人指出，新兴市场债因为实质利率仍高、未来或有温和降息空间，加上各国财政体质转佳、企业信用品质改善等利多因素支撑，投资机会显现。

根据研调机构EPFR统计，新兴市场债今年以来到7月上旬为止，累计流入金额已达472亿美元，其中以美元计价新兴债，流入394亿美元，当地货币债流入78亿美元，反映货币政策转向的利多题材浮现。

欧义锐荣新兴市场债券基金总代理第一金投信表示，受到美国利率正常化影响，去年全球金融市场波动大，导致新兴市场债表现失常，但今年来，联准会政策态度转趋鸽派，新兴市场重获国际资金青睐。

观察过去20年联准会两轮降息循环，第一轮在2001~2004年，新兴市场债总报酬达40%，远胜新兴市场股票的28%；第二轮在2007~2015年，新兴市场债总报酬高达70%，新兴市场股票却为-29%。两次平均报酬率，新兴市场股票为-0.31%，而新兴市场债达55%。

欧义锐荣新兴市场债券基金总代理第一金投信表示，目前新兴市场债正面临类似环境，投资机会显现。第一、联准会松口降息，引导国际资金流向实质利率仍高的新兴市场债；第二、通膨温和，为新兴国家央行营造温和降息的可能性，助长新兴债券表现；第三、各国财政体质转佳、企业信用品质改善，推升投资人信心。

▼新兴股、债于联准会降息期间表现，第一金投信。（资料来源:Bloomberg）