债市迎多头 进场时机点浮现

富兰克林固定收益团队表示，不同于过去长期低利的环境，目前央行的政策态度与市场都在学习调整面对价格风险，预期这将带来市场波动，不过也为固定收益市场带来新的契机。今年金融市场机会在于各类债券殖利率攀高后的未来收益空间扩大，虽然联准会的紧缩立场不易于短期内改变，所幸随着市场价格大多反应联准会终点利率，债市转多的趋势明确，建议可先以美元计价的高评等全球复合型债券为配置核心，迎接债市多头行情。

有些法人相对看好投资级公司债。联博投信认为，根据欧美公司债目前价位，市场预期未来一年债市压力加大，但违约现象预计不会大幅增加，信用债券未来12个月～18个月的降级和违约数只会小幅增加。基于收益具吸引力、企业基本面稳健以及资金流量充沛等三大理由，未来一年投资等级公司债表现仍可期，因为高殖利率将吸引观望资金陆续进场。

法人也认为新兴市场投资级债值得留意，台新ESG新兴市场债券基金经理人尹晟龢指出，大陆开放与美国联准会（Fed）已接近升息终点的乐观情绪下，新兴市场企业债年初至今上涨已逾3％。央行最鹰派的时期已经过去，特别在新兴市场央行领先Fed开启升息循环，货币政策分化有助于抵消已开发国家带来的不确定性。

尹晟龢分析，大陆防疫政策转向，解封并重新开放边境，有助于亚洲债券表现，看好高品质的亚洲投资级债券。目前市场预估Fed升息终点为接近5％，最后一次升息将落在今年3月，一旦暂停升息，有利新兴债市投资级债券的反弹。