美投等债 迎降息资金热潮

图／美联社

各天期美债殖利率

市场对美国联准会今年降息机率仍高，投信法人强调，持续看好中长线投资美国高评级债券收益机会，迎接新降息循环资金行情。

第一金美国100大企业债券基金经理人林邦杰表示，根据最新统计，今年美国投资级债券发行量可达1.3兆美元，略高于去年1.2兆美元，反应整体供给并未大幅提升。从资金流动量与投资需求研判，共同基金持续买超美国投资级债券，加上机构投资者配置比仍低于长期平均，美国保险公司年金偏好度仍高，有助优质大型企业债券维持稳健投资价值。基本面观察，企业营收与现金流量持稳，大型企业财务基本面维持良好，投资信用风险低。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper指出，一旦有更多迹象显示美国抗通膨取得进展，就有理由持乐观态度。而目前市场经历的回调仍然健康，而且使风险资产的评价更具吸引力。市场中仍有大量资金处于观望态度，随时会流入市场。

施罗德债券投资团队认为，因应目前市况，投资组合中仍需有债券型产品，目前债券投资组合偏好以中短天期为主，降低利率及通膨起伏的冲击，另外，基本面稳健的金融产业、具评价面优势的证券化商品也具投资机会。

富兰克林坦伯顿美国政府基金经理人保罗．维克强调，现阶段各类债市殖利率高于过去十年均值，极具吸引力，在升息终止、静待降息期间，收益机会依然可期。特别是机构房贷抵押债（MBS），最大风险是因提前还款、进而导致该类资产资金池的现金流衍生不确定性，目前利率高悬连动房贷利率上走，提前还款率目前处在历史低档，风险已大幅下滑。

富兰克林投顾资深副总经理罗尤美分析，尽管目前市场对联准会何时启动降息的时间点有多方揣测，但根据历史经验，债市行情于停止升息后即开启，而且不管是停止升息后或开始降息后，主要债券皆呈现上涨，其中美国高评级复合债指数的三年风险调整报酬高于其他主要债券类别资产，充份展现借由高品质和分散的策略，可有效防御不确定性。