迎降息 三大债券基金涌钱潮

据最新统计，过去一周三大债券基金均是资金净流入，投资等级债依旧最强，累计今年来已吸金926亿美元。图／美联社

债券基金资金流向

美国经济数据表现强劲，牵动市场对联准会降息预期，不过因欧洲央行释出降息暗示，带动欧洲债市情绪，连带激励美国债市。据最新统计，过去一周三大债券基金均是资金净流入，且动能皆较前一周更强，投资等级债依旧最强，累计今年来已吸金926亿美元。

安联投信表示，美国去年第四季经济数据如GDP与消费者支出等均有上修，市场持续调整对联准会降息的预期，不过欧洲央行官员表示将对通膨回落做出反应，带动欧洲与美国债券表现。观察过去一周，全球主要债券资产单周普遍收红，其中以可转债指数表现相对较佳。

回到总体经济面，安联投信指出，虽然对美国经济可能出现衰退的担忧仍未完全消除，但包括联准会与市场对美国2024年经济最新预期，普遍较去年底转佳，且随着制造业可望出现库存回补 美国经济软着陆的机率仍大。

在通膨方面，因美国就业市场表现稳健，对通膨带来支撑；整体来看，CPI年增率数据维持下降趋势而降幅呈现趋缓，但据联准会在最新利率决策会议后记者会释出的讯息，目前供给端的问题已较疫情期间改善，故后续即使需求端上扬也不太会使通膨失控，持续朝向2％靠拢。

债市投资上，2024年景气与通膨数据持续放缓，预期联准会或会于年中或之后启动降息、进而有利于债券资产，故建议可增加持债水位、降低现金部位，但在上半年时主要仍着重于透过息收累积报酬率，故偏好具有较高收益率的信用债，并可采取多元配置，同时视市场信心、相对利差等因素动态调节。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人班杰明．克莱尔认为，美国高评级综合债市指数到期殖利率脱离10多年来的低档区，最新已高达4.59％，而且各债市殖利率普遍高于2007年以来平均，美国公债和抵押债等高品质债殖利率更到罕见的高水准，再加上联准会等主要央行货币政策转趋宽松的助攻，为现阶段投资布局债市的两大利基。