Fed唱鸽 投等债基金涌钱潮

债券基金资金流向

美国联准会最新利率政策按兵不动，同时释出偏向鸽派言论，美债殖利率出现回落，牵动债市资产表现。根据最新统计，美银过去一周投资级债基金恢复过往动能，再度迎来13.2亿美元净流入，统计从年初至今，包括投资级与非投资级债基金整体仍呈资金净流入，其中投资级债已累计吸引857亿美元进驻，仅新兴市场债基金则为净流出。

安联美国短年期非投资等级债券基金经理人谢佳伶表示，市场近期持续修正对联准会降息幅度的预期，牵动金融市场表现并带来波动。对联准会来说，包括薪资、就业与消费等数据应为今年的重点观察指标。另美国年底总统大选在即，在政策上仍有机会以包括降息、放缓缩减资产负债表等作为，利于经济与股汇市。

若进入降息，殖利率曲线应会转趋陡峭，不过美国10年期债券利率易受包括市场情绪、经济数据、避险需求、交易需求与通膨预期和发债等因素影响，波动较大不易掌握，短天期利率相较之下则主要跟随联准会的利率变动、稳定性相对较高。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克指出，美国经济仍属强韧，支持不需要急于降息，但利率维持于偏高水位对投资不全然是坏事，尤其是对追求收益的投资人，反而增添投资机会，相较于2022年升息前，美国10年期公债、投资级债与非投资级债的殖利率曾一度低至约0.5％、2％与4％水位，反观现今不需承担非投资级债的高风险，便可收取4％～5％公债收益。

投信法人强调，在美国主要债券资产中，非投资级债目前平均收益率约为8％，与股票相较具下档保护，美国非投资级债整体再融资风险低，发债公司致力于降低债务比重，故整体信用体质仍佳，评估今年违约率大幅攀升机率较低。