Fed钱潮涌 高评级债ETF正当时

高评级投资债(A3以上)过去五年违约率极低

因应蔓延全球、恐影响经济成长的新冠肺炎疫情，美国联准会在无预警降息6码后，23日宣布将采无上限QE，这是联准会史无前例推出金额无上限且目标明确的量化宽松（QE）措施，兼具「无限QE、定向纾困」两大功能。

中信投信固定收益投资科主管张胜原表示，尽管联准会扩大宽松无法抑制疫情扩散，但有助于降低金融市场的系统性风险。加上各国央行陆续在市场上推出财政政策及货币政策，亦可降低经济降温的速度。随着市场流动性回温，高信评投资债已具备投资价值。

根据外电报导，联准会23日宣布将买进公债及机构抵押担保证券（MBS），「金额将达到足以支持市场顺利运作，并使货币政策能够有效传输到更广泛的金融情势及经济」，暗示联准会愿意买进的债券金额，将超过上周提出的7千亿美元。

且QE金额将没有上限，宽松规模将超过金融海啸时期，以压低借贷成本。同时制定计划以确保资金能够流入企业及各州与地方政府，把介入范围扩大到公司债与市政债市场。

张胜原表示，近期投资级债因投资人变现或获利了结需求，出现不涨反跌的卖压，遭到明显的错杀，然而，联准会扩大资产购买之标的均为高信评债券，因此预期，相关债券的表现将会最先止稳。这代表着现在正是过去十年以来，最适合参与投资高信评债券的时机。同时预估，第二季高评级投资债相关指数表现，可望有超过5％的反弹，若疫情获得控制，或许上涨空间更大。

就违约率观察，张胜原进一步表示，根据穆迪统计过去十年信用评等A以上的投资级债券五年平均违约率，可发现均低于1％。但目前的殖利率高达4.5％，来到近十年少见的水准，意味着遭到错杀的高评级投资债，正提供着更有吸引力的殖利率与投资价值。

展望后市，张胜原表示，在景气循环逐步下降的环境中，投资人对于收益的需求并未消退。建议透过配息来源不来自于本金的债券ETF进行配置，以信评高的投资级公司债做为核心配置，除了达到降低整体资产波动外，中信首二档月配息的债券ETF─中信高评级公司债（00772B）、中信优先金融债（00773B）均锁定A评级以上债券，还能提供投资人月月领息，稳固现金流。