景气循环 高评级债ETF吸金

国泰投信ETF研究团队主管郑立诚表示，资产配置是投资人长期投资胜出的关键，多元投资有利分散风险，因此站在资产配置的角度，债市资产的配置不可或缺。

整体看来，今年债券市场历经联准会激进式升息的洗礼，各债券类别收益率已快速攀升，除了评价面更具吸引力，债券存续期间也有所降低，因此利率上行造成债券价格的波动程度相对降低许多，主因债券存续期间是指「持有债券的平均回本时间」，以年为单位，故存续期间越长，对利率变动越敏感，若为折价买入，则到期殖利率较高，故存续期间相对较短，回本速度较快。

根据国际货币基金组织（IMF）的预估，全球经济成长将从去年的6％，下修至今年的3.2％、明年的2.7％，暗示目前景气恐陷入衰退循环，处于保守氛围，此时适合布局违约率较低且表现相对稳健的政府公债与投资等级债，观察债券评价面，目前殖利率来到相对高档，投资价值浮现。

中信优先金融债（00773B）经理人张瓈尹表示，由于经济衰退风险犹存，企业品质更加重要，当美国联准会升息进入尾声，债券价格步入稳定之际，投等债具备违约率极低、殖利率高以及价格优等三大特性，相当适合追求稳定收益的投资人入手，短期可抢息收、长期则有赚价差机会。

全球景气经过多次的危机事件，金融业因属高度监管行业，财务体质相对健全，多数金融机构发行的债券都拥有较高的评等，自1981年以来，所有金融机构债券平均违约率仅0.56％，相对非金融业1.85％而言，只有三分之一。市场预估明年初将进入升息循环的尾声，甚至到明年底都维持高利率水准，对投资人而言，债券收益率具有一定的吸引力。