《金融》跟着景气循环赚债息 巴菲特旗下波克夏也加码

针对目前的债券型基金投资，台新灵活入息债券基金经理人李怡慧指出，据历史经验，过去8年有7年，运用多元弹性调配的灵活入息策略债券，绩效明显胜出纯投资级企业债券指数，胜率达87.5%。展望后市，美国公债殖利率会在Fed最后一次升息前达到高点，为债市营造进场的甜蜜点，投资人可适时布局同时兼具「高信用评等」与「好收益率」的灵活入息策略债券。

中信美国公债0-1（00864B）经理人张(王黎)尹认为，在殖利率倒挂下，短债殖利率已来到相对高点，建议投资人面对短期债券市场剧烈震荡时，可适时关注拥有高殖利率、受利率波动影响性较低的短天期美债ETF。市场震动难掌控，短债为抗波动利器，可避免承担过多利率风险。

李怡慧表示，灵活入息策略债券最适合以下三种投资人：一、认同财金人士预测明年会降息1%，经济尚未完全稳固，殖利率将下滑，想多赚资本利得，认为殖利率下滑机率高于殖利率上涨机率的投资人；二、30-50岁的青壮年，正在累积退休金，常常以定期定额买入股票型或债券型基金，觉得可以趁债券收益率上升，加码债券基金纳入长期资产配置；三、约50岁以上的壮年人，基于退休现金流的规划，希望未来收益率能不被通膨侵蚀的投资人。

观察美国最新公布10月CPI年增率由3.8%降至3.2%，低于市场预期3.3%，核心通膨同步降至4.0%，使市场对于12月再度暂停升息的机率大增，引发美债殖利率大跌，10年期公债殖利率于11月14日一举跌破4.5%，为8个月来最大单日跌幅。张(王黎)尹认为，在殖利率倒挂下，短债殖利率已来到相对高点，建议投资人面对短期债券市场剧烈震荡时，可适时关注拥有高殖利率、受利率波动影响性较低的短天期美债ETF。

另据FedWatch资料显示，市场目前预期明年中后可望缓步降息，且从过往经经验来看，在暂停升息的情境下，暂停升息前3至6个月开始布局，并持有1年、2年、3年的报酬率，皆有不错的报酬，投资人不妨善用长天期美债ETF来掌握行情。