美A级债高CP值 降息循环后首选

台新美国20年期以上A级公司债券ETF基金（00942B）经理人黄钰民黄钰民指出，目前市场普遍共识为Fed最慢将于下半年开始降息，一旦降息将为债市带来大多头行情，评级佳的投资级债券表现胜出。对投资人来说，最常用来参考指标是债券信用评等，债券评等可以用来评估债券是否有违约风险，违约风险就是拿不到当初约定的本金或利息，通常评等越高债券违约风险越低。

依标准普尔、穆迪、惠誉三大信评的分类标准，若评级在BBB以上为投资等级，违约风险相对较低，A投资级的信评又优于BBB级，投资人在投资债券时，可以依据自己对风险的承受度来选择。例如当经济正处于下行周期，若是选择非投资等级公司债违约机率恐大幅提升，但A级公司债因财务体质较为健全，违约机率小，能创造较佳报酬表现。

野村投信认为，在当前市场共识为美国经济软着陆，在通膨放缓、经济成长平稳、迎接降息的金发女孩环境下，拥有殖利率、资本利得潜力的投资级债券可望胜出，即便在年中启动降息对投资级债仍是正向，不管何时开始降息，对投资级债皆为利多。

投信法人强调，无论是投资级债还是非投等级债，当前的利差收敛空间皆明显超过过去10年的水准，现在的债券投资机会相当难得。不过，考量景气朝向高峰期后趋缓，加上美国10年期公债殖利率创2007年金融海啸以来的最高水准，使市场对于非投资级债券违约率的疑虑升高。

BBB级债若被降评成非投资等级债，债券会被强迫抛售，导致价格大跌的降评风险，A级债券信用品质较高，景气循环变化中，能以较低风险参与目前较高的殖利率水准，后市相对具优势。