降息循环将至 新兴债水涨船高

投信法人看好新兴债三大优势，建议可优先布局符合全球ESG政策潮流的ESG新兴债，区域上相对看好亚洲与拉丁美洲，信评上相对看好投资等级债。

台新ESG新兴市场债券基金经理人尹晟龢表示，联准会货币政策转向时点逐步逼近，若美国能避免经济硬着陆，伴随中国重新开放以及物价压力下降，使新兴市场央行进入降息轨道，且今年经济状况将比原先预期更有韧性，同时带动新兴市场股债表现。

预计新兴市场GDP在第一季放缓后，提前至第二季逐步复苏，新兴国家升息已达到满足，降息接踵而至，今年拉美国家将先行进入降息循环，可望助攻新兴市场债。JPM预期今年新兴市场央行降息活动，预期巴西降息2.25％、智利降息3.25％、哥伦比亚降息1％、秘鲁降息2.25％。

尹晟龢指出，目前新兴市场企业债殖利率高达约6.8％，为近十年来少见机会，并大幅高于十年均值5.43％。预估今年新兴企业债发行规模为3040亿美元，较去年上升1,000亿美元，反映出市场不确定性下降与融资情况好转下，企业发债意愿大幅提升，但估计今年新兴企业债的净融资将减少700亿美元，有利进一步降低杠杆倍数，强化财务体质。

富兰克林华美全球非投资等级债券基金经理人陈彦谛认为，短期美债殖利率波动使投资人开始评估不同固定收益资产配置的比重，但长期全球非投资等级债券可受惠来自景气成长与经济复苏的顺风车，综观全球主要资产，非投资等级债坐拥8.7％的殖利率水准，高于十年均值的6.6％；特别股殖利率则为7.5％，高于十年均值的6.0％，在当前的利率环境中，为寻求收益不可或缺投资标的。