进入降息循环 公股银第二季锁定高利债

华南银行主管分析，债券投资策略上，将持续评估升息循环后期，逢殖利率高档伺机适度拉长年期，增加风险权数较低的优质债券投资标的。内部评估全年加码部位，台债部位拟增加100亿元，外债部位拟增约300亿元。

公股银指出，预期国际间主要央行今年启动降息机率高，因此今年的资金操作重点之一，就是适时加码债券投资，并挑选信评等级优良的债券，希望锁定相对高的殖利率，逐步扩建外币债券部位，并期待未来将有资本利得的空间。另一方面希望能补足SWAP（换汇交易）下滑的冲击；债券加码策略上，将以循序渐进、分批布局方式，并找寻时机点，增持中长天期信评及经营皆良好的债券。

公股银认为，随通膨有序下降且劳动市场供需转趋平衡，美国评估今年距离降息时机已不远，启动降息循环只是时间早晚而已。但通膨仍具黏性，预估美元利率波动将加大，操作上将灵活机动调整，利率逢高买进美国公债与高评级优质金融债，除持续优化投资组合外，积极寻求获取资本利得机会。

台湾受通膨仍高影响，今年是否有具体降息时点与机率仍有变数，需持续观察接下来的经济与通膨变化，逢利率反弹择机买入公债或ESG金融债，大部分银行都会把握时机点，就既有部位到期补券，并伺机找寻加码的可能性。

合库银行主管强调，债券投资将持续密切关注金融市场情势，动态调整部位买卖超策略，并慎选优质发行主体，管控整体部位存续期间，希望提升整体收益并兼顾衡平利率风险。