公股银买债 锁定二大策略

近期美国十年期公债殖利率上扬影响全球金融市场，公股行库评估，预期2021全年美国仍维持超级宽松货币政策不变，惟殖利率曲线将趋陡，信用利差将持续缩窄，新增部位投资标的以美国政府公债及高投资等级金融债、超国家组织债及公司债为主。

华南银行指出，若和2020年相比，今年外币债券策略将有二大策略，一是拉长存续期间，二是提高债券收益率。

合作金库银行指出，将以短年期金融债、政府主权债及优质公司债为主要建置标的，并审慎分批购入中长年期美国公债，另密切关注美国及全球市场利率水准走向，依市场状况动态调整策略，以平衡投资部位风险与收益。

新台币债券方面，华银预期2021年台湾央行升息机率很低，因此将伺机于殖利率反弹时积极建立部位，预计新增政府公债部位及twA+信评等级以上新台币公司债部位，因台债市场受制于筹码供需因素，殖利率不断走低，投资标的仍以有银行担保或台电、中油等类公司债为优先。

合库银分析，考量央行短期内不致降息及今年国内经济为正成长且央行预估CPI上升接近1％，策略上以逐步降低库存债券存续期间，同时考量银行的资金情况及市场变化，适度调整债券部位存续期间及建置金额，以提升债券操作收益。

华银主管说，自疫情爆发以来，美国政府采取超宽松政策刺激经济。根据新任财政部长叶伦说法，未来的实施力度仍可能加大；货币政策方面，美国联准会的宽松货币政策规模大、时间长，且未来的政策框架已说明，宽松货币政策将容许通膨长期平均值到2％，因此至少在上半年不会改变目前政策，下半年仍需视美国景气复苏情况而定。