新债王预言 美10年债息降至％

「新债券天王」冈拉克认为Fed明年累计降息，不可能只有3码，预言美国10年期公债殖利率将下跌至3％。图／美联社

联准会（Fed）准备明年降息后，有「新债券天王」之称的双线资本（DoubleLine Capital）执行长冈拉克（Jeffrey Gundlach）预言美国10年期公债殖利率将下跌至3％。汇丰资产管理认为市场忽略衰退风险上升问题，并同样预期债市将重回多头走势。

Fed暗示明年可能至少降息3次，让美国10年期债息在14日盘中大跌逾7个基点报3.962％，为7月底以来首次跌破4％水准。债息下跌代表债价上涨。

冈拉克认为Fed明年累计降息幅度不可能只有3码，而是会累计超过3码的减幅，这将让债市迎接一波涨势，并因此预期美国10年债息在明年将下看3％。

但他强调只要美国10年债息跌破4％，就几乎是为美国经济敲响警钟。

汇丰指货币与信贷处于紧缩环境，给全球经济造成「利率问题」，不断增加明年经济逆转风险，但金融市场「可能并未为此做好准备」。

其预期美国通膨率在明年底或2025年初就会下跌至联准会（Fed）的2％目标水准。至于其他主要经济体的通膨率也会在明年陆续拉回至各国央行目标水准。

目前市场预期Fed明年第二季开始降息，全年累计降息幅度逾100个基点，欧洲央行会跟随Fed降息步伐，英国央行开始降息时间会落后欧美。

汇丰全球首席策略师里托（Joseph Little）认为经济正开始面对逆风，失业人数持续攀升可能令通膨进一步放缓。当民众储蓄不断减少、信贷环境紧缩和劳动市场疲弱等，都指向明年经济可能出现衰退。

高通膨会限制各国央行以货币措施来振兴经济的能力，使各国经济出现衰退情况变得更频繁。但目前市场普遍预期经济「软着陆」，即通膨率回到各主要央行目标，而避免经济陷入衰退。

汇丰认为衰退风险上升问题正被市场忽略，其为因应衰退而部署防御性策略，看好债市重回多头走势。里托指全球经济疲弱和通膨持续放缓，给投资公债带来有利环境，因此看好美债、部份欧元区核心国家公债、投资级债券和证券化债券。