资金抢进债券 坐等美降息

投资人怕错过美国降息的债市大多头资金持续涌入，首季债券基金规模增逾3,200亿元。图／美联社

美国联准会（Fed）迟不降息，让今年以来债券基金投报率仅0.48％，还不如现金定存，但投资人怕错过美国降息的债市大多头，资金仍是持续涌入债市及债券基金，等待机会，让首季债券基金规模仍是增逾3,200亿元。

尽管美国长短期债券的利率倒挂，似乎暗示经济可能衰退，而通膨压不下来，预期Fed降息时间由上半年延到下半年，让今年以来债市表现明显逊于股市，统计国内投信发行的所有类型债券基金，2023年平均报酬2.53％，今年以来则仅有0.48％，被市场称还不如存在银行优利定存。

即便如此，依旧浇不熄投资人资金涌入债市卡位的热情，据投信投顾公会统计，去年底至第一季，投信发行的固定收益类型基金规模5,142亿元、债券ETF达2.38兆元，分别约较去年底成长1％、18％，合计首季债券相关基金规模增加超过3,200亿元，4月起国内债券ETF仍持续增加追募，看好降息投资机会的资金仍不断投入。

凯基投信分析，自2022年6月以来，美债殖利率即出现倒挂现象，然而经济景气至今并无衰退现象。其实短天期债券反应美国联准会货币政策，而长天期债券反应经济数据的情况与展望，债券殖利率曲线倒挂未必表示经济一定走向衰退，债券供需、联准会政策、经济展望等，都可能牵动殖利率曲线变化。群益投信则直言，利率倒挂却没出现风险，就是因为景气并未大幅走弱。

接下来则应关注核心PCE（个人消费开支物价指数）与就业概况两大指标，将牵动美国降息的时间。