Fed降息后 投资债券三关键

第一、投资全球，不只美国长债香喷喷；第二、关注评价面优势，机构MBS提供较佳殖利率；再来最后是，灵活弹性的存续期间才是致胜王道。

施罗德（环）环球收息债券基金产品经理刘又慈说，9月份债市呈现先涨后跌，在经济衰退担忧提升、预期降息幅度增加的影响下，9月上半月债市殖利率持续下滑，10年期美债殖利率自月初3.91％下滑至3.62％，然在美国联准会正式祭出2码降息后，殖利率回升至3.8％。

9月整体来说，一是信用债表现较好，投资级债、非投资级债与新兴市场债均有明显涨幅。

二是欧洲制造业及经济表现疲弱，使得欧元区公债下滑较多，带动投资级债亦有所上涨。

三是美国利率债，如公债及MBS，亦表现上涨。

为什么特别看好欧洲？刘又慈表示，因为欧洲率先降息，可早一步享受债市利多；再者，公司债评价面更具优势，此外，投资团队认为市场目前过度反应降息预期，短期将保持弹性存续期间操作，不重压太长的存续期间。

展望2024年，美国、欧洲及英国等全球主要央行均已展开降息循环，考量到未来软着陆是基本情境，经济韧性坚实，不仅债市的最大利空消除，更有利于未来公司债表现，又考量评价面优势及信用风险低，证券化资产亦提供相当吸引力。