《金融》凯基投顾：2024「关键投资B.E.S.T」策略 明年FED降息3-4码

凯基投顾提出「关键投资B.E.S.T」策略，分别是选择好债(Bond Picking)、获利上修(Earning Revise)、人工智慧软体(Software AI)及终端利率(Terminal Rate)，这四大关键将重塑2024年的投资布局。明年FED降息估3-4码，至明年底政策利率在4.25-4.5%左右。而美元指数可能由104下探至97，非美货币看升。

凯基投顾董事长朱晏民表示，目前经济下行的形态恰到好处，可让美国联准会结束货币紧缩，但并没有到引发衰退疑虑的程度。在联准会停止升息与软着陆的预期下，先前不断攀升的美债殖利率也因此拉回震荡整理，带来股市反弹。库存回补、通膨趋缓所带来的双位数企业获利成长预估，成为支撑2024年全球股市的主要力量，但上半年在利率仍高、经济下行的情况下，股市在反弹后进一步上档空间可能有限，下半年在进入降息循环后将会有较明显行情。

展望2024年台股市场，当全球制造业进入库存回补周期，凯基投顾看好有利于股市结构以制造业为主的台湾市场，而AI的结构性成长趋势将为另一道力量，推升台股于2024、2025年连续两年迎来2成以上的高速获利增长。AI除初期主要运用在云端伺服器外，明年下半年在各大手机与PC品牌厂亦计划将AI功能导入终端装置下，可望引爆新一轮手机与PC换机潮，台股在整体AI供应链的产业地位将明显受惠。

针对大中华区投资市场展望，凯基亚洲投资策略部主管温杰表示，由于美国经济明年恐放缓，而利率暂时仍然停留在高位，估计会继续为资本市场带来波动。中国方面，预计官方将持续推出政策以稳定经济表现，估值偏低的港股具投资机会。建议投资人应专注于获利能见度高的个股，并于合理估值水平买进，趁回档布局而不追高，是明年港股投资策略的重中之重。

此外，凯基证券新加坡子公司研究部主管陈广治预期，随着升息将告终及消费性电子、半导体产业的复苏，新加坡整体经济成长将会好转，通膨预计将会趋缓，然而由于需求强劲，住房和租赁价格将保持在高位，有利新加坡银行和房地产投资信托产业。印尼市场方面，凯基证券印尼子公司资深分析师Yuganur Wijanarko表示，中国、印度和其他亚洲国家的经济有所改善，惟不确定性因素仍然会影响印尼经济，但随着市场波动将可提供入市机会，并有望乘风破浪走出困境，而印尼利率将渐趋平稳，仍存在一定机会温和下调。

阮建铭同时提醒投资人留意明年各项投资风险，例如因极端气候、减碳和供应链重组等因素导致通膨居高不下、地缘政治与市场不确定性高、中国经济欲振乏力且房地产与债务恶化、高利率使欧美等成熟国家景气陷入衰退等，亦需定期检视个人风险承受度，进行股债兼备的资产调整。