2024迎降息年 非投等债绩昂

图／Pixabay

全球非投资等级债券基金近期绩效表现

根据芝商所（CME）FedWatch工具统计，联邦基金期货投资人预测，美国联准会在2024年1月会议利率按兵不动的机率为85.5％，3月降息1或2码的机率达82％，远高于一个月前的21％。降息周期即将启动，带动债市全面大涨，近一周包含全球非投等债、美国科技非投等债在内之主要债券指数，皆有0.6％～0.8％不等的涨幅。

市场普遍认定美欧央行将同时间降息，而英国央行则将维持较长的高利率时间，惟降息幅度亦将超过5码，2024年将成为「降息年」，预期全球非投等债与科技非投等债表现将更具吸引力。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队表示，在降息周期情境之下，将带来更低的利率和市场波动，尤其弱势美元和全球殖利率曲线的多头将利好信用债券的利差交易。在科技非投等债，看好基本面改善和高殖利率的支撑，尤其科技产业2024年盈余预估将逐季攀升。

此外，低利率环境、低债务到期、高产业透明度、高殖利率特性更使得科技债信用利差有更大的收敛潜力。

展望2024年，台新优先顺位资产扺押非投资等级债券基金经理人李怡慧表示，主要国家最早降息估计落在2024年第二季，非投资级债有上涨空间，不过，预期2024年利率水准维持相对高档的情况下，违约风险恐增加，违约家数增加，优先担保非投资级债在「优先」及「担保」双优势下，让投资人获得较佳的资本保护，在市场大幅波动时，优先担保公司债防御效果更明显，表现相对稳健。

操作方面，李怡慧建议，可增持B评级券，产业上，看多能源、休闲旅游，能源价格受供给需求双方面支撑，疫后休闲旅游愿付价格提高，足以应对潜在的通膨风险。

安联收益成长多重资产基金经理人谢佳伶指出，2024年非投资等级债及可转债能见度相对较高。其中就非投资等级债，市场发债公司致力于降低债务比重，整体信用体质仍佳。评估2024年违约率大幅攀升机率较低，可望维持低于历史均值。就价值面而言，非投资等级债平均收益率为8％～9％，折价及较高的利息收入都带来了资本利得空间及抵御波动性的能力。