升息尾声 科技非投等债反弹机会增

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队表示，根据芝商所FedWatch工具，联邦基金期货投资人最新预测，12月联邦资金利率持平的可能性已近100％，同时预计首次降息将在明年下半年开始，后市若美债殖利率下降，有利科技股与科技债后市表现。

这波美国公债期限溢价来自第三季超额发债，尤其长债的发行高于预期，导致长债殖利率达2007年以来的高点。第四季将发行1,120亿美元国债，当中10年期公债规模仅增20亿美元，30年期债券增10亿美元，皆低于第三季30亿、20亿美元增幅，美国第四季发债低于预期、缓解债市压力，由于科技债具价差回升潜力，看好后市迎来反弹力道。

瀚亚投资优质公司债基金研究团队指出，通膨峰值已过高点且正缓步下滑中，美国10年期公债殖利率从高档回落，债券价格近期开始反弹，联准会升息循环有望已落幕，市场开始聚焦降息时程；根据最新的利率期货预测，最快可能将于明年第二季开始进入降息循环，意味着债券投资价值浮现，投资人可以开始进场布局。

美国10年期公债殖利率虽然有所回落，但仍处于平均线之上，现在仍是布局的好时机，为顾及经济衰退的隐忧，建议投资人可布局投资等级债主动型基金，透过专业的投资团队灵活操作投资等级债，创造超额报酬之外，还可抵御景气下行带来的风险。

台新灵活入息债券基金经理人李怡慧分析，随联准会升息到尾声，考量企业获利趋缓，景气朝向高峰期后趋缓，预计经济将进一步趋缓，且美国10年期公债殖利率创2007年金融海啸以来的最高水准，使市场对于非投资级债券违约率的疑虑升高，高评级投资等级债券后市相对具优势。债券策略配置，可减持非投资级债，增加投资级债。