科技、非投等债 后市可期

全球非投资等级债券基金绩效

美国8月就业报告出炉，观察债券指数表现，美国联准会降息态势明显，经济也没有立即衰退疑虑，科技债绩效持续领先其他债券指数，今年以来上涨8.2％，优于美国非投资等级债券指数、全球非投资等级债券指数、全球投资等级债券指数的6.2％、7.1％、2.9％，联准会释出降息讯号后，科技债涨势显著。

台新策略优选总回报非投资等级债券基金研究团队指出，就全球总经分析，欧洲经济续缓，失业率缓慢上升，预计今年欧洲央行有2码降息空间，不会出现衰退；美国以财报季来看，整体表现不差，但在部分产业包含奢侈品、航空、快餐等有看到需求放缓的情况。

整体经济依然稳健，随着联准会展开降息循环，债市可望展开多头行情，后市须留意美国总统大选结果，可能对通膨带来不确定性，也将对债市带来震荡，建议优先布局具提前买回策略的非投资等级债，降低不确定风险。一般全球非投资等级债券，可获得较佳殖利率，加上着重布局于有机会被提前买回的标的，等于缩短存续期间，承担的违约风险相对较低，大幅提升资产防御力。

群益优选非投等债ETF（00953B）经理人李忠泰分析，尽管8月美国非农就业新增14.2万人低于市场预期，但仍明显高于2000年以来的长期平均9.6万人，整体而言，美国劳动市场仅从过热回归温和水准，且仍在联准会预期之内，支持联准会采取预防性降息举措，经济可望持续展现韧性，且非投资等级发债企业财务体质持稳，违约率亦可望维持在长期均值之下，后市仍可期。

日盛团队表示，利率市场加快降息进程，非投等企业强于预期的获利与债务到期日延后的利多，驱动价格上扬。鸽派论调证实9月开始降息也安抚市场情绪，接下来只剩决定降息幅度。降息周期、强劲利润率和高生产力有助景气维持在温和扩张。风险性资产会有很好的表现，尤其科技债信贷基本面和利差相对具吸引力。