科技非投等債 績效領先

全球非投资等级债券基金绩效

美国联准会（Fed）于9月降息两码，经济也未陷入衰退，激励美国十年公债殖利率下滑，同时科技股票也上涨，科技债绩效依旧领先其他债券指数。

9月联准会宣布降息0.5%、为四年来首降，点阵图显示此波预计将共降2.5%。回顾历史上因通膨回落已达预期、并非经济衰退而采行的「预防性降息」，包括：1995年7月、1998年9月债市都有表现，2019年8月则是降息后的一至二季市场仍持续上扬。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队指出，回顾历年大幅降息时，债市均有亮眼表现，尤其1995、1998及2019年非衰退的预防性降息期间，非投资等级债券在1995及1998年多有突出表现，以1995年与1998年为例，两次降循环期间非投资等级债券指数分别有9%及5%的涨幅表现。

回顾今年9月18日美国联准会降息2码之后，共同基金及私人客户资金一致性地流向包括非投资等级债券等固定收益为主的降息受惠资产。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队表示，尽管成长数据趋缓，但在资金宽松下，企业仍能进行资本重组并强化资产负债表。

尤其利率下降和初级市场热络，增强企业并购活动；同时，追逐高殖利率的交易也增温，反映市场对债券投资需求殷切。

根据Bloomberg统计至9月资料，不含金融业的各产业非投等债中，综合考量信用评等与利差价值，以科技产业信用评等14.46 BB-/B+、信用利差逾450个基本点价值最为优异，可看出科技非投等债投资价值远高于整体债市，可续关注科技非投等债后市表现。

野村投信表示，美国虽已展开降息循环，但就业市场仍表现强劲，相较公债的震荡，美国非投资等级债表现相对抗跌，强韧的美国经济有助于非投资等级债提升品质，加上降息趋势及供给吃紧也提供利多支持。