科技非投资级债 买点浮现

全球债市殖利率及总报酬变动

美国联准会（Fed）9月再度升息3码后，利率来到3％～3.25％，且Fed官员预期今年第四季将再积极升息5码至4.375％，明年初达到4.625％高点后，升息可望告一段落，目前市场走跌正反映此一利率情境，非投资等级债券殖利率修正过后，已提升到10％左右高点，有利逢低布局科技非投资级债，掌握第四季投资好时机。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金投资团队表示，疫情爆发以来，企业管理资产负债表与流动性更趋保守，杠杆比率、偿债能力、现金比率均显现更健全，较过去升息与经济衰退时期，更能够抵御市场压力。根据JPMorgan统计至8月，整体非投 资等级债券违约率仅1.09％，远低于1990年以来长期均值的3.6％，其中科技非投资等级债券去年至今更缴出零违约佳绩。

群益全球优先顺位非投资级债券基金经理人徐建华指出，升息、物价压力与地缘政治，预期金融市场持续高波动，但企业现金水位高、杠杆率改善，违约率处于偏低水准，信用利差将有收敛空间，长期来看，现阶段布局非投资等级债，反而有息利双收潜在空间可期，表现不看淡。

瀚亚投资建议，第四季债券配置可侧重公债与投资等级债，也可选择高品质非投资级债，因收益率佳且基本面不差，适合风险承受度较高以6个月以上配置积极累积债息，中性及保守取向，可锁定复合债或投资等债资产，降低单一债券波动风险。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金投资团队分析，科技产业成长优异，使科技债券违约率更低，长期波动风险也远低于科技股，科技债波动度更接近投资级债。

尤其今年股市波动剧烈下，科技债就展现优异的抗波动效果，预期第四季美国升息进入尾声后，创新科技非投资等级债可望引领整体债市、并展现价值面回升契机。