美非投资级债 逢低买点浮现

台新策略优选总回报非投资等级债券基金经理人李怡慧指出，美国联准会（Fed）结束升息，非投资等级债发债量回归，且市场债券需求量增加，供给及需求皆热络，多数发行人回到市场再融资，市场接受度高，再融资活动热络，部位被买回获得的资金将再投入新发债，2025年及2026年到期券殖利率低于3％，但进入市场再融资水准则达6％～7％，因此，预期债券息收会随买回换券后增加。

凯基美国非投等债预定基金经理人郑翰纮认为，目前美国经济环境稳健、市场普遍预期经济倾向软着陆，Fed利率政策可能采取预防性降息的背景环境下，选择债券ETF中段信评的债券，如非投资等级债中的BB&B级债，在利率风险可控的前提下，适当地承担部分信用风险，聚焦债息收入，有助追求最佳投资总报酬。

投资债券除了面对公司债是否违约的信用风险、美元计价资产的汇率风险、市场买卖债券ETF的折溢价风险，也要留意利率变动的风险，目前因市场预期降息即将来临，过度押注利率趋势，可能推升资产配置的利率风险，导致投资总报酬效率不佳。郑翰纮建议，把债券当债券买，专注债息收益，回归债券低波动与稳定配息的特性，更能在现今经济情势快速变化的时代中趋吉避凶。

国泰投信强调，考量近期美国经济数据仍显强韧，加上联准会降息预期延后，整体环境有利于企业融资成本改善，未来非投等债表现将有机会随风险性资产同步扬升。但仍须留意非投资级公司债发行人承担较高利息支出的压力，须留意CCCs级以下发行人面临较高的再融资成本，信评相对较佳的BB及B级别为较稳健标的。