投资讯号浮现 3大债逢低卡位

债券基金资金流向

美国联准会上周宣布升息1码符合市场预期，虽同时暗示紧缩或会延续，不过升息速度的放缓仍使市场风险情绪转佳，激励主要债市表现。根据美银最新统计显示，过去一周包括投资级债、新兴市场债与非投资级债等皆迎来资金净流入，资金动能回温。

安联投信表示，美国联准会最新利率决策会议升息1码，虽声明暗示利率仍可能升高，但市场也解读升息周期将逐渐走向尽头，相关升息放缓的讯号，也使市场对经济软着陆的期待升温，风险资产相应受惠。

观察全球主要债市，在美国10年期公债殖利率单周走升下，部分政府与通膨相关债券走跌，信用债则是大多收红，其中又以非投资级债、与股票连动度较大的可转债涨幅较为明显。

安联投信海外投资首席许家豪认为，虽联准会此次会议声明中仍提及不宜过早放松政策、目前利率水准尚未达充分限制水准，但与过去数次声明比较，仍有两点不同。首先是通膨仍在高位但已进入减缓进程。

其次是虽可能会继续升息，但较激进升息步调的必要性已有降低，后续将关注对货币政策的滞后影响。

预期包括通膨缓和的利多，和经济衰退风险增加的利空两者间的差距，将是上半年影响全球金融市场的主要因素。许家豪指出，根据历史经验显示，风险资产在通膨率降温时表现强劲，但在经济衰退的状况下则相反。

因投资机会有望在今年浮现，建议可适度降低现金部位；而在债市部分，也可适时拉高债券的部位，主要是因为考量债券的收益率在经历了修正后明显提高，加上今年经济放缓的大环境结构下，也有利包括公债在内债市的表现，但宜聚焦评级较高者。