陆港观盘－成交量能放大 逢低布局信号浮现

最近一连串的监管手段包括：加强互联网大型平台反垄断、对教育培训行业严格整顿、企业海外上市数据审查加强监管、防止未成年人沉迷网路游戏等，相关类股也都饱受压抑。

官方对于互联网大型平台加强监管背后的原因不难理解，毕竟这些巨头历经过去几年的高速成长，影响市场的力量愈来愈大，商家进驻这些互联网平台的成本愈来愈高；业者还利用所收集的用户大数据，对老客户订出不公平的价格策略，确实已经形成垄断问题。

监管目的在于终止这些不公平竞争，这些政策跟全球趋势一致。所以说互联网行业靠大资本垄断为王的时代已经过去，业者再来必须朝向服务升级，努力提升服务品质。管理成本将会增加，新用户增长跟变现的潜力也将受到压抑。但长远看这对整体行业是好事，未来能够不靠资本垄断、而是靠品质取胜的企业，才是真正的赢家。

事实上，干扰盘面的因素也不光是监管，还包括中国出口疲软、原物料大涨压抑下游需求、暴雨洪灾、疫情扩散、中央对房地产及地方债务的严格监管等，这些都可能影响内需消费；且市场仍然预期美国联准会货币政策会逐步收紧，估计股市未来仍将维持震荡波动的格局。

但震荡盘也会有结构性机会，投资人现在情绪多半偏悲观，接下来，就看政策发力的预期。监管虽然冲击部分行业，但牵涉到有利经济高质量发展、且具战略性意义的领域，例如资讯技术、新能源、新材料、高科技制造、人工智慧、量子资讯、积体电路、航空等，则会被视为政策开绿灯大力支持的行业，值得投资布局。

虽然市场情绪还是偏浮动，对负面消息的反应，往往大过于正面消息的激励，但因陆股估值已经有明显修正，目前估值处于历史低位，要再大幅往下的空间有限。

且陆股成交量还是很大，从7月21日到9月3日，沪深两市成交额已经连续30几个交易日突破人民币兆元。这代表的是资金量能充沛，股票市场足够活络，推高成交量和成交额。

估计这些资金有部分是从炒房流入，因为政策强调「房住不炒」，目前各大城市均对房屋贷款做出限制，原本计划投资房地产的资金，需要另外寻找具回报空间的资产，所以往股市里面估值较低的板块前进。

另外，2021年底是资产新规过渡期的最后时间点，银行保本型理财商品必须退出市场，这些资金释放出来后也可能投入股市。

但指数表现却不愠不火，没有见到集体大涨，显示巨额交易量的背后是机构法人在调仓、以及投资风格的转换，市场资金转向估值较低的蓝筹股，估计类股轮动将持续。

虽然不少人担心外资撤离中国股市，但事实上，这段时间外资并没有明显减持A股，从8月以来北上资金仍是净流入，预期未来一段时间成交量也将维持在高位。

尽管波动度难免也会跟着放大，但至少活络的资金量能会对市场形成正向推动，可视为逢低布局的信号。