新兴债 长线投资价值浮现

投资等级全球新兴债基金绩效

今年来新兴债市持续反映市场利空，但数据显示目前新兴市场信用利差已来到两倍标准差，长线投资价值浮现。投信法人表示，尽管市场不确定因素未除，若接下来美国通膨压力趋缓，将有利资金回流，建议可择优分批布局。

据EPFR统计，今年来资金流出新兴美元债及新兴本地债券基金达485亿美元，导致相关债券指数及基金今年来跌幅都有两位数，不过南非币及人民币债券基金表现相对抗跌。

复华南非币长期收益基金经理人吴宜洁表示，通常面临资金大幅流出时，都是债券指数的底部讯号，可从资金流观察新兴债市是否已过度反应，从最新统计数据显示，7月中下旬仍延续4月中以来的净流出情况，不过新兴美元债基金上周转为买超5.8亿美元，可持续留意后市动态。

吴宜洁指出，南非具有原物料出口、经济转佳以及信用改善等利多，预期若第四季美国通膨压力趋缓，有利带动南非币汇率走势；在南非本地债券部分，中长天期债券因信用改善，再加上若联准会第三季末至第四季如预期初转鸽，将有助南非长天期利率向下，带动长天期债券表现。

复华新兴人民币债券基金经理人黄媛君指出，境外短天期人民币债券收益率与其他同信评的投资等级债券相比偏高，且价格波动度低，适合做为收息的标的。

台新ESG新兴市场债券基金经理人尹晟龢表示，大陆政策宽松力度持续加大，地方政府继续放宽房市控制，全国范围内的房贷利率下调，北京还下令加快基础设施投资，以及通过优惠券支持消费，预计这一连串的利多措施有助于缓解大陆与新兴市场的压力。值得一提的是，与大陆经济息息相关的社会融资大幅提升，在市场资金更为宽松下，有利大陆企业后市营运表现，并提升债券发行的买气。

NN（L）新兴市场债券基金经理人胡璋健表示，无论与过去历史水准或是与其他资产类别相比，目前新兴美元主权债的评价面皆极具投资吸引力，而在利差扩大后，也提供了不错的缓冲能力，适合中长期投资。持续关注的主要风险包括地缘政治、通膨与经济成长前景，以及大陆的疫情与清零政策动向。

法人指出，当前亚洲非投资等级债券殖利率与信用利差仍居相对高位、亚洲经济成长及企业基本面好转，加上当前各地疫情可控且疫苗施打普及，预计将持续吸引资金回流亚洲非投资等级债券市场，亚洲非投资等级债券市场未来表现可期。