《金融》美股长线投资价值浮现，短期要先过三关

受到新冠肺炎疫情在欧美迅速扩散的冲击，美股短短一个月自高点以来跌幅已三成。统一全球新科技基金经理人郭智伟表示，道琼指数本益比从21倍跌至14倍，标普500指数本益比从22倍降至15倍，已是历史正常区间的低点，过去只有发生系统风险时才会异常低于15倍，研判目前发生系统风险的机率仍低，美股长线投资价值浮现，惟短期尚有三个利空测试，即：美国确诊人数急速攀升、4月中旬企业财报公布、债券市场流动性有待缓解。

郭智伟指出，美股这波跌势，已在反应疫情造成经济活动受损的影响，现在金融市场的大幅震荡，最主要根源来自于投资人担忧疫情造成全球景气冲击，未来一个月仍充满不确定性，有三个重要观察点，首先是美国近日加速放大检测能量，使得每日新增病例数据快速增加，全美确诊人数已破万，当数据急升至高峰时，可能引发恐慌再度令金融市场震荡，在每日新增确诊人数缓和下来后，第一个警报才算解除。

第二个观察点是企业获利下修程度，美股将于4月中发布财报，市场已有心理准备第一季财报数字会受到影响，主要欧美地区开始在3月份全面受到疫情影响，企业在正式发布财报前也会先获利示警，消息面上会引发股市波动，但更重要的是企业对第二季业绩与财测展望，如果比市场预期还差，难免再度引发一波修正。

第三个观察点是债券市场的流动性问题，郭智伟表示，美国联准会3月连续2次降息至接近零利率，降幅达6码，启动7000亿美元的量化宽松计划之后，又重启商业票据融资机制，一连串作法其实不是在救股市，而是在救企业与债市流动性问题，在纾解金融市场因投资人恐慌抛售各类资产变现所引发的流动性问题，尤其是美国十年期公债是无风险的基准，也是流动性的重要指标，近期因市场混乱造成流动性紧缩，若能持续缓解，有助缓和金融市场波动度与投资人恐慌。