Smart智富／多元资产基金 怎么挑才好赚？
过去1年，油价暴跌、全球股、汇市大幅波动，投资人最爱什么投资商品？
晨星全球资产管理研究总监史考特‧伯恩（Scott Burns）今年稍早接受《Smart智富》月刊独家专访时强调，股债混合基金及被动式基金持续吸金，前者以亚洲市场最明显，后者的热度则是从美国延烧到英国。
在晨星资产分类中，过去1年（截至2016年3月底止）「股债混合类」是仅次于另类投资资产流入最多类别，金额高达845亿美元（约合新台币2兆7,000亿元），虽然比第1名的另类投资少了172亿美元，但却远比第3名的其他类，和第4名的租税优惠类多出许多。
若再看过去1个月的资金流向，全球市场从2016年年初的大跌中刚刚复苏，固定收益类别资金大幅流入，股票类别资金却大幅流出。股债混合基金则是净流入26亿6,000万美元，名列基金净流入的第4。
对于多元资产基金持续热卖，伯恩提醒，「资金虽然流入股债混合基金，可是这类基金的资产规模并没有成长。这意味着这类基金的报酬并不好，因此尽管资金持续流入，资产规模却下滑（编按：指基金净值下跌，使得规模下降）。」
他举例，2015年有不少多元资产基金操作美元外汇失利，原本看空美元，结果美元却大涨，导致基金亏损。因此，伯恩提醒投资人，挑选多元资产基金须注意以下3个要点：
1.注意投资流程、团队经验：尤其这类基金如果会投资货币多空操作，投资人一定要注意这档基金有没有强大的总经团队作后盾。
2.收费是否合理：这类型基金很多都收取「叠床架屋式」的各种费用，以晨星统计的美元平衡型股债混合基金为例，平均总开支为1.67%。因此投资人若发现自己买的基金费用率超过2%，就明显太贵了。
3.是否真正做到分散投资：或许投资人手上有多档多元资产基金，并且可能认为自己的资产配置相当分散。但是伯恩建议投资人，还是要注意这些多元资产基金的配置和操作方向是否类似。如果基金配置的同质性高，一旦市场有任何风吹草动，承受某类型资产的风险反而太高。
针对亚洲人特别喜欢多元资产基金，伯恩认为，希望这可以改变亚洲投资人比较短进短出的投资习惯，「我想大家总是有一种假设，认为亚洲投资人非常重视收益，因此造成投资期限相对很短。」
而现在亚洲投资人的行为正在改变，因为投资股债混合基金，意味着投资人不想再去猜测市场涨跌（time the market），因此投资这一类型的基金。「我的确认为已经有一些初期征兆，显示亚洲投资人的投资年限开始变得比较长。」伯恩说。
除了股债混合基金持续成长外，2015年另一个吸金的资产类别是被动式基金（主要是ETF），热度从美国扩散至英国。伯恩观察，成长主因并不是因为ETF的费用率较低，而是因为美国与英国两地销售型态的改变。
除了英国之外，澳洲也已经通过了相关的法令，而且加拿大、美国等地，也都在研拟更透明的通路佣金揭露机制。这也将改变过去财务顾问可能为了佣金而推荐某些基金的行为，促使被动式基金规模持续成长。
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