陆G20守住三底线　贸易战亚高收债投资价值浮现

▲川普出发前往大阪参加G20峰会。（图／路透社）

记者周康玉／台北报导

中美两国元首即将在27至29日的G20峰会碰面讨论贸易争端，安联投信表示，全球贸易紧张局势升级，预期美、欧、日央行会保持货币宽松以支持成长，受到收益率加持，亚洲固定收益资产表现可期。

联环球投资亚太地区固定收益投资长陈清顺（David Tan）表示，从中国大陆方面应有三条底线：一、当协议达成时，美国对大陆进口商品征收的所有关税均应被取消；二、美国应该向中国寻求合理的购买量；三、贸易协议中的措词应平衡，以尊重中方主权和尊严；反观美方则瞄准科技产业来压迫中国，不少要求对中国来说实在「很难办到」。

陈清顺分析，中美对阵以来，两国出口水准均下滑，采购经理人指数（PMI）也降温，市场波动在所难免，换言之，「在贸易战里没有赢家」，掌握高殖利率机会也格外重要，观察息收潜力、长期报酬、企业基本面三大指标，亚洲美元高收益债此刻投资价值已经浮现。

陈清顺表示，从投资角度，有三大事件值得留心：全面爆发贸易战、全球主要央行的政策失误、政治及地缘政治风险。

▼美国总统川普将参加G20。（图／达志影像）

从总体经济角度切入，陈清顺指出，政策将推动经济增长及投资情绪回复，虽然不排除贸易争端有解，但无协议的可能性已经上升，支撑经济的财政及货币政策，将是推动亚洲整体成长的关键 。

再从观察信用评价来看，陈清顺分析，亚债经历年初以来的强势表现，评价面仍具有吸引力，特别是亚洲美元高收益提供较佳的评价面，适合寻求长期较高收益的投资者。

此外，就收益力而言，陈清顺表示，进一步比较各类资产，从2018年中美贸易战开打以来，亚洲固定收益资产表现受惠于收益率的支撑，相对抗跌；不只如此，亚洲美元高收益债殖利率更以7.67%的表现，优于其他新兴市场高收益债以及新兴市场主权债。

安联动力亚洲高收益债券基金产品经理陈宜平表示，在亚洲高收益债当中，安联打造3A基金。首先是Allocation（配置），锁定强收益机会，采取由下而上（bottom-up）选债，国家、产业比重均不受指标指数限制；而为了掌握Alpha（超额报酬）空间，钻研发行规模较小、卖方研究报告欠缺之收益标的，持有这样的券种，承担适度风险，收益率往往胜过指标指数；此外，观察2005年以来各类债券的总报酬率走势，亚洲胜过其他新兴债种，在资产轮动中，堪称名副其实的A-Class收益。

▼安联投信认为，大陆在G20谈判有三底线。（图／路透社）