权证配疯狂　很搭很受伤

文／潘俊贤

每当有股票因重大利多或利空而连续大涨跌，它的相关权证很容易因为投资人的冲劲就陷入疯狂，当然疯狂买就容易受伤！

别因权证「损失有限」而超用杠杆

常有朋友这样想，既然很多投资讲座说：「权证是损失有限而获利无限」，那么在挑选权证时，代表它投资风险的杠杆倍数就应该选大的，因为一样是损失有限，杠杆大的权证赚得快又多，杠杆小的赚得慢又少，杠杆不用白不用。我平常看到投资朋友有这个习惯，特别是在股票有重大的突发利多或利空时，造成连续性的大涨跌，这样的选择更是明显！

举最近的乐升为例，因为日商入股案中辍而造成股价崩落，不管就认购或是认售权证，由于投资人的情绪投射，在崩跌时，认售权证疯狂；反弹时，认购权证激情四射，股票第一天跌停打开，就看到之前价外高杠杆的认购权证崩落至0.05以下，就大幅抢进，造成其中最大涨福高达900%！是的，你没看错，不是90%，是900%！(如图一与图二)然而这些权证大部分都远离了发行券商所愿意造市的价格水准，盘面上尽是投资人之间的你丢我捡，比谁手脚快！比谁有信心！随着到期日接近，面对结算的现实压力就日增，那就继续比谁手脚更快，谁能死撑脆弱的信心！

走笔至此，我不能尽说权证疯狂，但没说怎样的权证叫做疯狂？最简单的判别方法就是：

第一，请你打电话去该权证的发行券商询问，不管是它的认购或认售，该券商所说愿意造市的价格，跟你盘面所见的，有很大的差距，这就是疯狂。例如，有些价外短天期的权证，券商所愿意造市的价格在0.01附近，市场却交易在0.1以上，别以为这样差距不大，0.01至0.1可差了10倍，可千万不要用金额的差距看待，就以为它的差距很小。

第二，若该券商的隐波是固定的，用它的权证试算器，你自己也可以清楚明白算出该券商愿意造市的价位在何处，当股价在呈现云霄飞车般的飞天钻地时，你有兴趣参与其中，就知道价位怎么下不会吃亏。

投资权证，就是购买股价未来的波动，但若你不清楚未来波动值多少钱，只认为损失有限就凭着冲劲杀进权证市场，超容易被自己的贪心所伤。权证是一个扩张信用的投资工具，你想几倍杠杆都有，只是你用杠杆撑起的是虚幻？还是真相？

敬祝读者中秋佳节愉快，吃文旦冷静冷静！在正确的价位地方，才值得你用上冲劲与热情！

中秋佳节，大家再冷静冷静啰！

现任：统一证券金融商品部副总经理。

知名机构讲座：欧洲交易所(Eurex)、台湾金融研训院、证券商业同业公会、证券暨期货发展基金会、中国基金业协会、中国金融期货交易所、上海证券同业公会

专长：国内外衍生金融商品交易，包含权证、结构型商品、可转债、选择权

证照：期货分析人员、信托督导人员、证券商高级业务员、期货商业务员等

著作：权证35招让你大翻身(2015大立文创)、千元滚钱术：权证这样做多才会赚(2014经济日报)、权证这样赚就对了(2012经济日报)

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