新兴市场债基金 外资曝三利多

Jean-Charles Sambor指出，JPM新兴市场政府债券指数2月底殖利率接近8％，仍具投资价值，新兴市场强势货币债券相较于美国信用债仍非常诱人。

目前新兴市场投资级债利差只有70个基本点至100基本点，非投资级有400个基本点的利差较有吸引力，只要利差大就有投资机会，过去2020年上半年和2008年全球金融危机后，都曾出现类似机会。

去年新兴市场通膨似乎已触顶，大陆经济重启将有利全球成长动能，对新兴经济体的影响较为显著。新兴市场债券投资展望可望走出低谷，重启新一阶段的正向表现。

新兴市场吸引的资金多以债券为主，尤其近年的大陆债券，但相较近年资金流入大陆债券的幅度，去年资金流出规模并不显著。俄罗斯、乌克兰和大陆不动产是去年违约率偏高的原因，新兴市场公司违约率预期与已开发市场同业相当。

PIMCO也认为，新兴市场的评价已来到史上最低的水准，并看好整体新兴市场。主要是大多数新兴国家的GDP已回到疫情前的水准。新兴市场的杠杆比例获得妥善控制，负债相对于GDP的比例维持稳定。

且今年大陆经济若可成功重启，新兴市场将受惠其中。PIMCO青睐巴西等具备高实质利率的新兴市场当地债、大宗商品出口国之公司债、特定新兴市场金融债，及看好受惠于大陆经济复苏的货币如泰铢。