等待降息…企业发债Q3起急冻

全球央行进入降息循环，市场预期国内利率触顶，企业发债自第三季起更是急冻，8月至今仅405.4亿元，相较去年同期发债狂飙924.29亿元，几乎呈现腰斩。图／本报资料照片

8月发行指标公司债

全球央行进入降息循环，市场预期国内利率触顶，企业发债自第三季起更是急冻，排除寿险及金融债，7月发行量仅344亿多元，8月至今仅405.4亿元，相较去年同期发债狂飙924.29亿元，几乎呈现腰斩。

据柜买中心统计，传统发债大户8月还是静悄悄，仅剩中油按照既定计划发债120亿元，另有元大金控发债63亿元，至今仅发出405.4亿元公司债，主要靠中油进场发债120亿元撑腰，其余发债大户全休兵，尤其上半年狂发债的台积电，下半年以来仍无消无息，整体企业明显转观望，等降息减轻募资成本后再发债。

下半年起公司债发行量缩，主要关键还是大咖消失。券商主管观察，今年以来公司债大咖发行量，上半年是踩足油门狂发债，包括「发债王」中油发出476亿元、台电387亿元、台积电343亿元；但第三季起企业发债意愿低迷，除7月台电发出100.5亿元，8月中油发债120亿元，台积电自5月起发债后，至今未再发债。8月除有中油发债，元大金发债63亿元，以及中龙钢发债30.5亿元，勉强撑住单月发债规模。

以票面利率来看，中油5年新券利率已冲上1.95％、10年新券更达2.03％；元大金5年新券直接站上2％、10年券也有2.1％；中龙钢发出10年券更达2.25％。

券商主管指出，市场上可买额度逐渐饱和，企业发债会考量市场胃纳量，加上发债利率上扬、成本提升，以及今年寿险业疯狂发债，且利率更具吸引力，压缩其他公司债空间，除台电及中油每季维持发债计划，台积电能否跟上发债要再观察。

另回顾今年企业发债量，上半年维持量能，1月有660.5亿元、2月春节月休兵，但3月增至720.2亿元、4月发债量续增至892亿元、5月587.4亿元、6月764.2亿元；进入下半年后，7月仅剩344.4亿元、8月405.4亿元，显现愈来愈冷的趋势。