降息利多加持 十档债券ETF近一季冲逾11％！

凯基美债25＋（00779B）基金经理人郑翰纮表示，存续期间越长的债券对利率敏感度越高，当10年期公债殖利率近期出现变动，作为市场上存续期间唯一超过17年的美国公债ETF，00779B受惠美国十年期公债殖利率下滑而价格上涨的程度也相对大。

郑翰纮指出，美国公债向来扮演资金避风港的角色，对比过去几次升息循环结束后，短期美国公债与长期美国公债的表现，可以发现天期长的美国公债表现相对优异，建议有避险需求或追求债券资本利得的投资人，可从债券殖利率与风险耐受度综合考量，并留意短线价格波动。

群益25年美债(00764B)ETF经理人李钰涵表示，最近一次联准会官员谈话态度更趋鸽派，通膨如预期下降，联准会于9月启动降息的可能性提升，美国公债殖利率走低，推升债券价格，成为美国债市的利多消息。此外，近期市场不确定性多，包括美国大选、经济数据与企业财报表现不一等，也带动避险需求，故长天期公债亦可望发挥其避险效果。

中信美国公债20年（00795B）经理人张瓈尹表示，根据以往经验，联准会降息分成两种，一种是衰退前降息，另一种是预防性降息。观察目前经济情势，「软着陆」的机会依然较大，不至于马上进入衰退，后续仍要观察美国八月经济数据表现，以及即将召开的Jackson Hole全球央行年会会后释放的讯息为何。不过，无论是哪种降息，对债券市场而言都是利多。

张瓈尹补充，长天期美债对利率较敏感，目前市场预期联准会今年可望降息3码，统计近3次联准会降息期间，投资人在降息前半年进场，无论是持有一年以上、两年以上，皆可享有2成以上的报酬。因此她认为，降息前投入长天期美债ETF是很好的甜蜜期。

不过，张瓈尹也建议，今年下半年适逢美国总统大选，且联准会降息次数、幅度仍有不确定性，短线美债殖利率急跌，若接下来美国经济数据若有出人意料的表现，例如CPI、PCE高于预期，美债殖利率亦有可能反弹，债券价格将出现修正。因此建议投资人不要「欧印」，分批布局为宜。

在经济软着陆机率高，同时随着高殖利率环境即将进入尾声，投资人除了将资金配置在资本利得可期的长天期美债ETF外，亦可搭配信用评等在BBB以上的投等债ETF，不仅信评较高，同时违约率也较低，可说是降息循环下的双保险投资策略。