金融次顺位债 后市有看头

投信发行全球投资级债券基金表现

美国2月经济数据凸显通膨压力，使得市场再度担忧联准会延续积极升息政策，压抑债市表现。法人表示，货币政策抑制通膨效果将逐渐浮现，中期利率风险将趋缓，市场关注经济前景，在避险需求下，稳健配置的资金也会回流品质较佳的投资级债，其中金融次顺位债产业基本面稳健，殖利率水准又较一般投资级债高，有望吸引资金目光，后市表现值得留意。

群益全球策略收益金融债券基金经理人徐建华指出，一旦联准会升息循环结束，公债殖利率可望下修，债券市场具备表现契机。从信用体质来看，A等级公司的利润率继续走升至历史高位，BBB等级公司的利润率稳定，适度净杠杆率维持平稳，整体企业的信用体质保持稳健。从收益角度而言，经历公债利率大幅上调后的投资级债，其投资收益率来到具吸引力的水准，可望吸引资金青睐。

徐建华认为，在投资级债中，可进一步选取金融次顺位债作为配置的首选，现阶段金融次顺位债殖利率近6.6％，高于一般投资级债的5.17％，同时期存续期间明显较短，代表利率敏感度较低，即使短期利率仍有走升可能，金融次顺位债也可望展现较佳的波动抵御能力。

国泰A级金融债ETF基金经理人钟郁婕分析，今年投资重点在于股债双存，目前美债殖利率曲线呈现明显倒挂，根据历史经验，当殖利率曲线倒挂后，高评级债券表现更为优异。就过去经验来看，殖利率倒挂后进场，持有3个月、6个月、9个月、1年，投资等级债相关指数表现优于新兴美元债、非投资等级债及标普500指数，也暗示现阶段布局投资等级债有机会参与未来涨升契机。

也因此吸引「存债族」进场布局A评级金融债ETF，因其发债公司大多为金融产业巨头，企业体质稳健，在当前经济环境仍未完全明朗的情况下，A级金融债ETF可为投资组合增添进可攻、退可守的优势。