美债、新兴市场债 后市有看头

图／美联社

美国通膨下行放缓，市场预期美国联准会降息将延后，导致债市近期波动较大，外银认为，以中长期角度而言，仍看好美国公债及投资等级债，建议「股债4：6」长期持有，新兴市场债券则各区域情况相异，投资人对于大陆债市信心相对不足，其他亚洲以外的新兴市场债价格则有上行趋势。

渣打银行财富管理投资策略部主管刘家豪表示，联准会降息时间预计为6月，全年降幅约100～125个基点，虽然投资人受通膨数据影响，造成短期债市波动较大，但美国公债近期内应不至于有更多的下跌，以中长期投资角度来看，债券的长期报酬是来自于票面息收，及到了下半年若进入降息循环，还会有资本利得的获利空间，持续看好美国公债和投资等级债。

刘家豪进一步解释，原先投资人可能预期今年降息，因此在投资组合中，有很大的比重放在债券，但考量到今年经济软着陆的趋势，近期股市也受到企业财报获利的亮眼成绩带动而呈现偏多格局，建议还在观望的投资人可参考股债比4：6，逐步调整投资组合为收益型的资产配置。

债市短暂波动，是趁低吸纳的好时机，星展银行财富管理投资顾问部副总裁陈昱嘉预估，联准会第三季将开始降息，预期至2024年底将降息100个基点，建议投资人逢低布局存续期间介于3～5年的投资等级债。

在新兴市场债券方面，刘家豪指出，亚洲以外的新兴市场已经在去年启动降息，这对于债券价格来说是正面激励因素，反观亚洲地区的新兴市场债，部分债券就不那么乐观，特别是大陆债券，因为大陆债券有较大的比重是房地产的债务问题，或许央行出手后会改善，但目前风险仍存在，导致投资人的持有信心不足，建议投资人密切等待债务危机结束后，再进行布局。

汇丰银行财富管理则表示，亚洲地区的债券之中，预计日本央行将在3月取消收益率曲线控制，并在第二季结束负利率政策，因此日本政府公债仍然缺乏吸引力。反而是偏好亚洲金融债券、印度本币债券、印尼准主权投资级别债券、南韩投资级别债券、澳门博彩，以及中国科技、媒体与电讯企业等的企业债券。