经济续回暖 陆高收债有看头

根据各大外资券商报告，一致看好大陆2021年的经济表现，分别预估有7～9.5％不等的GDP成长率，均值则是落在8.2％的相当高水准，显示大陆经济持续复苏的力道强劲，可望大力带动大陆高收债表现机会，布局大陆高收债基金绩效好表现可期。

日盛中国高收益债券基金经理人林邦杰表示，大陆经济持续复苏，金融监管强调严惩逃废债、维持流动性合理宽裕，以避免系统性风险，缓和信用债违约担忧，加上追逐收益需求强劲、具相对投资价值，资金回流将有利大陆高收益债指数稳健攀升，提升后市看好度。

群益中国高收益债券基金经理人李运婷指出，大陆经济持续回暖，随货币政策中性并逐步正常化，信用分化仍将加剧，投资操作可透过增加行业广度，并捕捉企业信用改善契机，降低行业集中风险及参与经济复苏。建议减持低评级民企，留意企业流动性管理能力，关注有交易价值的新债发行，低评级债选择短天期，高评级债视期间溢价增持。

台新亚澳高收益债券基金经理人郑吉良分析，疫苗研发进程加速推进，有助亚洲高收益债利差持续收窄，带动价格弹升，大陆高收益债也将受惠。近期大陆地产商「三条红线新规」，将使整体地产商债务受控，政策长期有助改善地产商财务体质，可伺机加码具收益价值的地产债。

大陆经济明显复苏，人行已调整其宽松货币政策脚步，货币政策以维稳为主。林邦杰认为，近期人行扩大公开市场操作力道以确保流动性充足，有利降低金融机构资金成本及企业融资成本，同时国务院已要求防止风险扩大或出现系统性风险，缓解市场对债市违约所引发的担忧情绪，有助市场提升对大陆债券信心度。