市场风险降温 陆高收债有看头

投信法人指出，大陆国企违约冲击波暂告缓解，年关将至，人行送暖为市场注入强心剂，为市场风险再降温，大陆高收债后市看俏。

日盛中国高收益债券基金经理人林邦杰表示，截至2020年10月，大陆百强房企单月累计实现销售额达到人民币12,847亿元，同比上升21.5％，市场表现亮眼，在居民购房需求持续释放之际，供需两旺现象有望继续，房地产销售预计持续表现优异，加上大陆经济持续复苏，且力道强劲，可望提供大陆高收债表现力道。

台新ESG新兴市场债券基金经理人尹晟龢表示，就现况分析，大陆地产开发商在Covid-19期间展示了其强大的应变能力，部分开发商在2020年的销售同比甚至增长约10％。与其他工业部门相比，大陆地产开发商财务更加透明和灵活，当总体环境停滞不前时，很容易放慢土地收购的速度，提高财务操作弹性。

尹晟龢指出，在强大的境内银行系统和债券市场支持下，大陆地产开发商获得融资的途径很广，短期大陆官方政策放松使地产商受益，而就长期而言，地产商还受益于城市化长期发展的趋势和收入增长。整体来看，大陆和成熟国家的复苏为新兴市场提供更好的外部环境，使亚洲出口复苏将支撑大宗商品价格下行压力应较小。

安本标准投资管理认为，大陆公债为A股投资人提供了最佳的避险管道，大陆公债及A股市场可以互相减轻彼此的短期风险，并同时潜在的创造可能的长期正报酬，其与S&P500以及美国国库券的长期以来的相关性并没有不同。尽管市场预期大陆债券纳入富时罗素编制的世界公债指数（WGBI）后，将吸引更多被动资金投入，但大陆债券的独特性，更是值得投资人多加关注。

欧义锐荣新兴市场债券基金总代理第一金投信指出，新兴市场明年债务到期总量预期只有2,690亿美元，仅较今年增长8％，新增量较过去一年减半，主要是因为多数企业以提前买回等方式，减轻债务，整体风险处于可控状态。