《基金》资金转向债市避险 高收债独领风骚

摩根环球高收益债券型产品经理刘奕伶表示，高收益债今年以来表现领先，为唯一正报酬率债种，引领高收益债券基金资金动能随之转强，今年累计资金净流入金额达239亿美元，反应了市场对高收益债券基本面持续改善的预期。

若就4大类的债券基金（含货币市场基金）今年累计的净流入金额来看，投资级公司债券基金净流入2218.97亿美元还是最高的，主要是投资机构如保险资金和退抚基金受到投资限制，只能买入相对安全的投资等级债或公债，以致高收益债今年虽然是正报酬，但相对净流入的金额不及投资级公司债。

刘奕伶指出，市场预估高收益债2021年全年违约率甚至有望低于当前预估的2%，加上目前企业的流动性准备充足，高收益债的基本面仍相当健康，身价可望随企业获利水涨船高。有鉴于高收益债券目前债券利差评价趋于合理，建议可着眼持有价值、息收的角度，中长线布局高收益债。

安联四季丰收债券组合基金经理人许家豪表示，在经济复苏下，欧美高收益债市企业多数获利展望正向，违约率持续下降；根据高盛统计资料，今年以来美元高收益债违约率为金融海啸后的新低，且因当前低利环境使融资成本与借贷环境仍较宽松，预估美元高收益债市未来12个月的违约率也将持续下修；美国银行数据也指出，在过去4季中，许多相关企业保留盈余已超过基本支出，显示公司帐上资本充足，可在需要时拿出资金，皆有利于债券信用相关风险的改善。