三优势撑腰 优高收债潜利佳

美元高收益债违约名目总额与违约发行人总数

近期市场仍有不少杂音，但在经济复苏前景并未改变，高收益债企业的获利成长动能犹存，且杠杆率走降，及信用利差仍具收敛空间可期，后续表现仍不看淡，面对未来利率上行环境，投信建议同样具高息优势，但存续期间较短、防御能力较高的优先顺位高收益债，一举兼顾风险与报酬，有利布局优高收债基金。

群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷指出，大陆恒大集团违约疑虑，影响范围仅限地产为主的亚高收债，不论美高收益债或投资级债均未明显影响。现阶段景气扩张期，高收债发债企业净利持续成长、杠杆比率走降，企业营运稳定，偿债基本上无虞，且美元高收益债违约名目总额与违约发行人总数，均创金融海啸以来新低，基本面稳健仍有助支持优高收债表现。

台新优先顺位资产抵押高收益债券基金经理人李怡慧表示，美国经济复苏放缓，变种病毒扩散，劳动数据波动大的隐忧，使高收债市震荡，却也创造逢低承接机会。但通膨及美债殖利率走升风险，建议配置短天期存续期、有担保抵押的美国高收益债，防止违约风险对投资部位的冲击。

分析美国优先高收债具五大利基优势，包括美债殖利率维持在低档水准的利率风险仍低、信用风险低有利债券利差收窄、美国基本面稳健使企业获利与偿债能力改善、分析师预期今年美高收债违约率仍维持在低位、担保高收益债夏普值与抗跌能力均优于美高收。

李运婷认为，现阶段优先顺位高收债殖利率近4.9％，较一般全球高收益债略高，存续期间也更短，年化波动度更低，面对利率风险抵御能力更佳，提供顾及收益又掌握景气复苏行情。