高成长产业撑腰 REITs三大优势

境外REITs基金绩效表现

近期债券殖利率维持在高档，连带影响与利率走势相关的REITs资产，投信法人表示，根据历史经验，高利率维持更长时间，并不一定会阻碍REITs的表现，统计2004年2006年美国10年期公债殖利率相对稳定在4％至5％，期间REITs平均年报酬率赢过大盘14％。

PGIM全球精选不动产证券基金产品经理张国扬表示，当前REITs市场还有一个更大的优势，在于结构更加多元化，相较于2010年，现今REITs各个次产业的市占已出现明显改变，目前占比较高的已不再是商办等，而是受惠于电商发展的工业型（物流、仓储）、受惠于AI发展的资料中心等，这些都是正在趋势浪头上高速发展的产业，产业成长性高，面对高利环境时更具有抵御的能力，影响相对较小。

目前REITs基本面有三大优势，首先是租金收入稳定；其次REITs于供给面上也有供不应求的优势；三是联准会降息后降低融资成本，REITs所发行的债券殖利率已自高点回落，较低的债务成本将有助于提振REITs后市表现。

台新北美收益资产证券化基金经理人李文孝指出，美国REITs长期大底已浮现，评价持续回升，目前溢价幅度约8％，而过去降息期间溢价幅度在0～20％，本益比19.5倍，股利率3.7％，在降息环境下，目前评价仍具吸引力，未来一年将挑战2021年历史高点。

复华全球资产证券化基金经理人张正宇认为，降息使利率下滑、融资成本降低，有助不动产等利率敏感性高产业复苏，预估未来租金收入的折现价值提升，可望带动REITs获利成长，进一步提升产业评价。据过去经验及数据统计显示，降息后REITs股价表现有机会优于其他产业，6个月后表现高于S&P500指数机率89％。