新兴债殖利率高 评价优势现

台新新兴短期非投资等级债券基金经理人张玮芝表示，联准会9月FOMC会议维持鹰派立场，联准会持续升息为美债殖利率带来上行压力，在此情境下，新兴市场公司债目对具防御性，因为新兴公司债在企业基本面良好，违约率低，且商品价格改善企业资产负债表等利基下，后市涨升行情可期。

张玮芝认为，短天期美债殖利率上弹和部分新兴国家升息对大部分短天期高收益债券影响有限。

野村投信表示，市场担忧美国升息与美元升值将影响部分新兴国家财务，但在IMF于9月30日批准在现有紧急融资工具下设立全新的「粮食冲击融资」窗口，以协助弱势国家因应俄乌战争衍生的粮食短缺和高成本问题，持续提供资金挹注。

基于目前新兴债利差有较大缩窄空间，评价面极具优势，且殖利率水准极高，投资吸引力看好，成为新兴债市的中长期关键利多，未来联准会暂缓紧缩、市场风险情绪好转后，新兴债市可望迎来强劲反弹。

群益全球新兴收益债券基金经理人李忠泰表示，联准会后续是否持续激进升息持续左右市场情绪，而美债利率市场已近乎反应最新点阵图及Fed官员谈话，处高位震荡。鉴于后续经济面临衰退风险，预估中长期利率见高后将逐渐回落，此将有利于整体固定收益市场后续表现趋于稳定，而新兴债市利差大、收益高、及基本面仍稳定的题材下，可望在固定收益商品中脱颖而出。

张玮芝指出，新兴市场债券最大发行市场主要在大陆房地产，因此大陆房地产政策走向将牵动债市后市表现，大陆官方近来政策趋于宽松，监管机关透过指定国有企业担保为房企提供流动性并呼吁金融机构对陷入困境的房地产行业提供资金支持，政策支持下对杠杆低、安全性高且短天期的大陆房地产标的看法转趋正向，则有利于提振市场投资气氛。