台股高殖利率 具优势

2020年以来全球受疫情肆虐影响，造成金融市场震荡，各国也陆续祭出救市方案，针对后疫情时代发展，新光投信董事长刘坤锡认为，新冠肺炎可能演变为常态化，对经济影响逐渐缩小，且在资金充沛情况下，台股高殖利率将更具投资价值。

刘坤锡表示，许多国家因应新冠疫情爆发，积极采取量化宽松的手段，Fed大举降息，挹注市场活水，若与2008、2009年金融海啸时期相比，五年合计货币供给量是从2兆美元提升到8兆美元，但2020年以来约六个月时间，整体货币供给量已从14.7兆美元跳增至23兆美元。

除了货币政策力道明显加大之外，各国也加码祭出纾困方案等财政政策，美国预算赤字一举来到GDP的18.7％，刺激经济的规模前所未见，在货币及财政利多百花齐放助攻下，成为支撑股市的两大动能。

另从基本面来看，虽然疫情导致全球经济在3、4月出现大幅衰退的现象，不过，随着经济解封后，全球景气活动开始回升，7、8月包括美国、欧洲及中国大陆三大区域的PMI全数呈现扩张。

展望后市，美国2021年GDP成长可望回升至3％～4％已是市场共识，但仍担忧美总统大选变数，若拜登增税，将削弱企业获利，而川普连任风险则是中美贸易战可能持续延烧。

刘坤锡认为，美国维持低利率宽松状态至少会到2025年，台股目前现金殖利率仍有3.8％，相当具有投资价值，全球还有约15兆美元停留在负利率公债，预期中长线资金板块会持续往台股移动，未来投资重点将是如何选到好股票。

刘坤锡进一步分析，从过往台股评价高峰来看大盘股价净值比（P／B）两倍，指数约为13,095点，显示台股「万三」仍属合理位置，且台湾经济预测到2021年上半年维持向上动能，以及2021年全球央行资产持续扩张，都有利评价维持高档。

针对定期定额该如何执行，刘坤锡说，根据统计，若投资人从1999年到2018年持续定期定额20年时间，每年投资1万美元，假设每次都买在最低点，报酬率大约9％，但即便买在最高点，换算报酬率也有5、6％水准。

因此，可以发现只要定期定额投资好股票，不论何时进场，都能有不错的投资收益，仅是报酬率高低的差异，「但若从未开始，就甚么都没有」。