油价回升 俄股补涨行情点火

2020年俄罗斯股市因为卢布贬值与上半年油价重挫因素，股价表现再次大幅落后新兴市场24％，法人表示，俄罗斯在新兴市场中相当具有落后补涨的机会。

俄股近月以来已随着油价出现一波行情，国泰投顾表示，俄罗斯虽有望受惠大宗原物料价格上扬，然俄罗斯内需恢复未果，油价难以恢复至疫情前高点；就政策面来看，由于俄罗斯央行暗示未来仍有降息空间，有望续延续宽松政策，充裕的资金流动性将提供正常实质投资活动所需的资金动能，则有利稳定金融市场并协助经济成长。

百达投顾表示，2009～2019年间，俄罗斯股市平均年涨15.85％，高于整体新兴市场的12.18％，不过俄罗斯股市常「走自己的路」，表现与其他区域脱钩。在2014年、2017年分别落后新兴市场43％与38％，但大幅落后的随后两年缴出强势胜出的绩效表现，展现市场独特的「韧性」。

百达俄罗斯股票策略投资团队指出，俄罗斯不但有好公司，投资机会的多样性还正持续提高。俄罗斯股市目前在科技、金融科技和零售领域均可找到结构型赢家，情况均衡健康，此外还有许多价值遭低估的景气循环股。

随油价对经济的影响降低，加上投资机会的多样性提高，俄罗斯股市受景气循环影响的剧烈程度将降低，而这将有利于投资人长期累积复利报酬。