2021为轮动补涨年 以股债增长收息基金布局全球为上策
过往股价一枝独秀的科技股、循环消费股今年以来涨幅反而落后，取而代之的是能源股、金融股等循环性产业表现领先。在区域上，近几年都以美股表现最为突出，而疫情后，则是各个区域涨幅并驾齐驱，美股不再独强。施罗德股债增长收息产品经理蔡宛庭归类三大原因，预期2021年此轮动现象会持续，并建议以全球型股债多元资产产品因应。
蔡宛庭分析，今年以来产业轮动情况明显，预期下半年也会持续，因此2021年可说是「轮动补涨年」。
原因一：全球强复苏，市场最看好新兴市场与欧洲企业获利前景。近两年全球成长动能紧随疫情发展，大陆最先受疫情感染也最先复苏，因此大陆今年第一季经济表现最佳，紧接着美国因施打疫苗进度超前，今年第二季经济表现优异，而目前预期欧洲跟上疫苗施打进度后，今年第三季可望成为今年最佳经济成长的一季，随后若疫苗普及到新兴市场，则新兴市场可望于第四季或明年加入复苏。若看市场预估今、明两年的指数企业获利成长，欧洲和新兴市场的表现优于美国或与美国相当，因此预期可支持全球各区域股市表现。
原因二：循环性类股具投资价值，支持类股轮动表现。随着经济复苏、通膨回温，美国公债殖利率自去年8月开始弹升，过去因超低利率环境而享有高本益比的成长股，走势也转为震荡。相对地，可望受惠利率走扬的金融股和可望受惠通膨上升的能源股股价开始补涨，过去金融股和能源股受到压抑而本益比偏低，且与成长股的本益比差距扩大到历史新高，在时空背景转换之下，能源股和金融股展现投资价值。展望未来，预期在经济复苏下通膨仍有上升压力，因此利率还有些许走高空间，有机会支持相关类股表现。
原因三：美国宽松政策＋财政政策，资金流向美国以外市场。美国实施大规模宽松政策，释放出大量资金到市场，使得资金自美国外溢至全球，加上拜登当选后推出大规模的财政刺激政策，投资人预期美国财政赤字将扩大，美元难有强势表现，偏弱的美元走势尤其嘉惠新兴市场股市。施罗德预期，美国将于2022年第四季才有开始升息一码机会，在升息还远下，预期美元还不会有持续转强的契机，且在各国仍是偏鸽派政策下，可望持续鼓励资金进入全球股债市场。