市场波动 基本面选股为上策

台股历年表现

回顾2023年，主要国家央行大多仍调升利率以抑制通膨，但由于通膨逐步改善，升息的步调较去年放慢，美国联准会（Fed）自6月开始已不再连续升息，欧洲央行ECB于10月会议维持利率不变，为本次升息循环以来首见，台湾央行也自Q2起维持利率不变，中国人行则因内需复苏不振而两度下调LPR利率。

综观2023全年美股表现，标普500上涨24.2％，道琼指数上涨13.7％，那斯达克指数上涨43.4％，美股收复前年跌幅，那斯达克指数涨幅更创近三年来最佳。台股部分，2023年震荡走高，从年初低点14,001点一路震荡走高，上半年在AI带领下出现17,346点高点，下半年虽一度回测年线来到15,975点波段低点，然11～12月份在外资大幅度回补台股下，台股重新站上17,945.7点高点，并创下年内高点，年内高低点震荡达3,944点，全年上涨3,793点，涨幅26.8％。

展望金龙年，根据IMF预估，2024年全球经济成长率将由2023年的3.0％放缓至2.9％；以国家来看，成熟市场受到货币紧缩滞后影响以及储蓄缩减的拖累而导致经济成长率偏低，IMF预期美国2024年GDP成长率1.5％、欧元区2024年GDP成长率1.2％，然而中国将持续受到房地产危机影响，IMF预期中国及印度2024年GDP成长率分别为4.2％和6.3％。

展望后市，随通膨逐渐降温，无论经济衰退与否，今年降息都势在必行，但研究部认为目前金融市场对于3月启动降息的预期似乎过份乐观，3月是否降息为短线需要留意的最主要风险。

国内经济表现，受惠于人工智慧蓬勃发展，台湾出口已于2023年9月转为正成长，外销订单第四季接棒转为正成长。主计总处预估2024年经济成长率将升至3.35％，台湾央行则预估2024年经济成长率将升至3.08％。产业发展方向，目前国内产业发展政策仍以六大核心战略产业为主，包括资讯与数位产业、资讯安全、精准医疗、国防与战略产业、再生能源产业及民生与战备产业等六大核心外，配合5+2产业创新AI和5G产业创新为基础，发展成为全球经济的核心关键。

展望2024年台股走势，台湾大选结果符合外资预期，朝小野大可能是政策推动的风险，惟美中持续对况下台湾半导体产业持续扮演关键角色；上半年欧美经济降温预期联准会可能开始降息，金融市场将面对经济放缓进行调整，但受惠科技产业库存修正结束，半导体进入上行循环、手机和NB也将受惠AI运用提升增温，将带动台股企业获利回升，研究部预估2024年台股获利将挑战3.54兆，年增率17.3％。资金面部分，主要还是观察美元指数，美元指数去年创下99.58元低点，台股创下1,7463点波段高点，之后美元指数反弹107.348元，台股一度跌破年线来到15,975点，近期美元指数101～105元区间将是资金面重要观察指标。

综合以上，研究部预估2024年台股区约在16,500～19,500点间，投资主轴也将由资金面主导转向基本面选股，选股策略将决定2024年投资绩效。金龙年上半年仍将持续震荡，低点落在Q2，下半年受惠Fed降息与结束QT，外资将开始回补台股。金龙年操作策略需要耐心面对市场波动，Q2布局绩优权值股与题材股，下半年丰收投资成果。