施罗德：2021布局环球收息债
施罗德投资团队对2021年全球债信仍相当乐观，并认为将随着经济复苏而上升，正面的政策环境也是另一支撑的因素。
此外，施罗德预期经济成长改善，将支持企业的正向发展，最终可能使企业实际违约状况低于2020年早期预估。
债券类别部分，高收益债和新兴市场债目前仍是施罗德的首选，一方面会受益于较高的经济成长，另一方面也带来良好的投资机会。至于投资级债的部分，由于它对于利率走高的缓冲作用不大，因此会更严格筛选投资级债持债。
投资团队表示，在高收益债中看到了许多正向消息，尤其偏好欧洲。首先，在这个零利率和收益机会缺乏的世界，高收益债肯定会吸引投资人的眼光和资金流入，特别是许多投资人对该市场的配置仍然不足，近年来投资人也有将部分曝险从BBB转移到BB的情况，这些发展都有助于未来利差的收敛。
随着企业获利复苏有望，高收益债公司的杠杆指标很可能在2021年的某个时间点达到颠峰，过去，很多高收益债公司都有在2020年濒临倒闭的危机，因此，在获利好转的时期，企业可能会重新关注如何降低债务，这也会有利于后市表现。
此外，一些政府和企业／母公司赞助人提供的特别注资，施罗德认为违约率将低于预期。总结来说，高收益债是一个有吸引力的资产，它有可能产生有吸引力的收入和总报酬。
还有新兴市场债，相信新兴市场提供的实际殖利率很有吸引力，而且许多投资人对该市场的配置仍然不足，这是市场的正面因素。美元疲软和外债融资成本降低也是一个支持因素，新兴市场的殖利率确实看起来相当有吸引力。
施罗德并指出，高信评的美元主权债券已经大部分反映了市场利多，但企业债内仍存有较多具有吸引力且多元的投资机会，也加码了亚洲和拉美的投资机会。鉴于中美关系对亚洲和新兴市场的影响，仍会密切关注此一风险。
另一方面，对美国债信市场仍然相当谨慎，确实看到了美国消费者的正向迹象，但债信市场中较高品质的资产价格已反映了多数利多。
针对债信评等较低的标的，施罗德认为，如果政策支持开始减弱，一些企业可能会受到压力。
美国投资级债的评价面目前来看略高。在全球收益率受到相当大的挑战的情况下，可以看到该资产类别仍然受到青睐。可能的风险会是，若美国企业回到近年来的股东友善政策，利用过去一年筹集的现金支付更高的股息、回购股份或进行并购，对债券投资人则相对不利。