布局长天期投等债 掌握息利双收

图／美联社

在台挂牌BBB公司债ETF平均票息率前十大

美国联准会（Fed）9月利率决策会议后宣布降息2码，然债券不涨反跌。法人认为，债券价格走势主要受市场提前反映对于降息的预期，但观察目前相关经济数据，都还在合理的预期范围内，因此建议投资人此时更应布局于长天期美债，又以长天期投资等级债较具投资价值，帮助投资人在资本利得与息收两者间获得较佳的投资效益。

根据CMoney统计至9月30日，在台挂牌的BBB级公司债ETF的总市值规模约为1兆元新台币，今年以来成长幅度约63％。观察受益人数，根据集保统计至9月27日，BBB公司债ETF的受益人数为78万人，较年初成长约52％，显见已有不少投资人了解降息对于债券的影响。

大华投等美债15Y+（00959B）经理人郭修诚表示，长短天期债券的殖利率曲线之前持续很长一段时间的倒挂，但已慢慢趋于正常轨道。根据九月底的最新数据，美国2年期公债殖利率3.57％，已低于美国10年期公债的殖利率3.75％，显示投资于长天期债券已显现吸引力。

长天期债券对利率变动敏感度较高，根据历史经验，降息有望带动债券市场信用利差收敛，债券的存续期间越长，资本利得越值得期待。此外，不论市场利率涨跌，只要发行人不违约，债券持有人便有债息可领，是相对稳定的收益来源。

中信优息投资级债（00948B）经理人吕绍仪指出，2008年后低利率成新常态，股市受惠导致投资人习惯超配股票，统计过去5年ETF资金流向，股市流入量为债券1倍以上，但若回测自1990年以来市场表现，当联邦基准利率高于3％时，债券相对股票其实更值得投资，建议投资人可增加投组的债券配置。

新光IG金融债ETF（00844B）经理人王韵茹认为，据历史统计，每当金融市场恐慌发生时，金融债相较持有金融股更具抗跌性佳，拥有资金避险特性，可满足追逐收益又希望兼顾抗跌需求。