掌握降息前投资契机 势债必行

掌握降息前投资契机，美国非投资级债在最新殖利率、平均报酬率皆优于其他债券，最受关注。图／本报资料照片

美国非投资级债殖利率优于其他主要券种

美国2024年迈向降息，投信法人认为，随联准会政策转向，2024年美债殖利率再往上空间不大，加上债市多头往往来自于收益本身，现在正是掌握降息前夕债市投资契机的良好时点，美国非投资级债不论在最新殖利率、平均报酬率等表现，皆优于其他债券，因而率先受到法人资金关注。

PGIM保德信美元非投资等级债券基金经理人张世民表示，目前多数信用债殖利率均位居高档，但美国非投资级债殖利率7％至8％的水准，在主要券种中脱颖而出，即使未来几年殖利率水准回归常态，放眼10年平均6.44％的殖利率水准也足具投资吸引力，明显胜出欧洲非投等债的4.92％、新兴市场美元债的5.54％。

根据长期统计，美国非投等债的报酬主要来自票息收益，目前美非投等债的票息水准约6％，除了可提供投资人稳定的收入来源，在市场波动时也可带来资产缓冲，更重要的是经过时间的累积，在息收与价格报酬加乘之下，让美非投等债的报酬表现更有弹性，自2002年以来年度平均报酬率已达到8％水准。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克指出，2024年预期美国经济将放缓，但放缓程度将不若先前市场所预期般严重，在迈向通膨目标的最后一哩路上将更具挑战，评估高利率环境可能将维持一段时间。

不过联准会政策转向确实将提供市场催化剂，固定收益资产潜在总回报机会极具吸引力，偏好高品质企业债与公债，同时在股市中寻找折价机会。

法人强调，看好降息即在，预料将带动债券投资潮，眼见美国非投资级债信用体质相对稳健的发债公司，其违约风险可控，搭配美国经济较预期更为乐观，因此择优选券为2024年投资非投资级债的关键主轴，布局策略建议采分散产业与发行人曝险方向，持有适量现金，待市场修正时加码基本面持续改善之券次，并可聚焦非循环性消费、医疗服务等产业。